汽车零部件企业战略投资者的引进
2003年9月27日10:48
    在中国汽车工业几十年的发展过程中，零部件企业是汽车整厂的一部分或者说是配套企业，因而投资始终偏低。据资料显示，几十年来，汽车零部件工业的投资大约占汽车总投资的1/4-1/3，这种情况在当时的情况下是可以理解的，因为过去政策性价格倾斜，始终把效益主要体现在整车上，而零部件的生产单位要么是分厂，要么是协作厂，它实际上主要是个成本中心。如果是个集团，它的利润都体现在整车上。在买方市场条件下，为了不得罪整车厂，让它订你的货，零部件企业也只有忍痛去降低价格。当前正处在经济体制的转型期，就汽车零部件市场而言，要寻找新的经济增长点，不仅需要营造竞争势头锐利、拥有一流自主知识产权的品牌群体，更需要协调一致的政策，需要公平、公正和规范有序的市场环境。我国加入WTO以后，零部件企业以怎样的姿态和斗志，去面对全新的环境和严峻的形势，这是摆在我国所有汽车零部件企业面前的重大课题，汽车零部件企业首先面临的就是整车厂的全球化战略。模块化生产、全球零部件采购提高了整车的竞争能力。零部件企业应该主动融入全球化市场，围绕市场需求，制造具有竞争力的产品，以提升零部件企业的竞争力。
    何谓战略投资者
    “战略投资者”这一概念在中国首见于证券市场，2001年7月28日，中国证券行业出台了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，从而引进了“战略投资者”这一概念。按照通知意思，战略投资者是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。据此，我们可以从两个层面上来了解“战略投资者”的含义，一是战略投资者与被投资的企业极有可能不存在关联性，金融全球化的发展，使经济虚拟化程度不断提高，在资本市场中的一些投资，并不涉及产业资本的整合；二是战略投资者并不急切地希望直接地投资收益，而是希望折中投资举措，有助于其实现在被投资领域的其他战略。例如，目前被视为战略投资典范之一的壳牌公司，参股国家西气东输工程的举动世人瞩目，可以说是真正战略投资，因为短期内壳牌公司参与这个项目的收益是-5%，但从长远观点看，壳牌公司已经在中国能源供需体系中扮演了不可缺少的重要角色。新疆德隆整合湘火炬后对其公司进行整合，从而收购了竞争对手——美国最大的制动车片进口商MAT公司在中国的9家合资公司75%的股份，同时获得美国汽车零部件进口市场15%的份额，以进入变速器OEM业务的国际市场。
    对汽车零部件企业引进战略投资的若干建议
    随着汽车零部件采购的全球化、开发的模块化，开发、生产周期缩短的趋势是不可逆转的，中国的零部件企业不仅存在长期投资不足的问题，还存在软件服务不到位、目光向外不足的问题，同时，入世后给行业也将带来更大的震荡。面对存在的问题有下列几点建议：
    1.引进管理层收购
    中国的零部件企业急需引进管理层收购（MBO）。MBO是一种典型的战略投资，管理层成为所有者，使得企业更有可能实施中长期战略，若没有MBO，管理层则缺乏约束机制，将可能酿成悲剧。当前，一些非国营银行、信托投资公司及民营企业都乐意使用MBO战略投资者。
    2.集合金信托
    集合金钱信托是否属于战略投资者，目前尚有争议。但这确实是汽车零部件企业获得较为可靠、低成本的中长期融资渠道。零部件企业握有好项目，却没有资金来源时，能迅速以项目为信托，融入中长期资金，如上海爱建信托投资有限公司推出了“上海外环隧道项目资金信托计划”，信托计划总量为5.5亿元，信托期为三年。集合金钱信托对汽车零部件企业来说，比上市融资发行可转换债券更便捷，更可靠。
    3.重视民间资本
    零部件企业应当重视民间资本。据悉，在广东、福建等省的这种融资约为国有金融系统资金额的1/3，2000亿至5000亿不等，大多数是以私营企业家之间的私募活动为主。
    4.注重长期债券
    汽车零部件企业还应注重长期债券，化债主为准所有者，严格遵守国家的金融政策法规，使得债券的发行不要突破央行的利率管制。
    5.明确自身定位
    汽车零部件企业还应该明确自身的定位，从而激活投资者的战略构想。